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中国重汽利润激增476%,重卡牛市还没有到顶

日期:2017-09-04     来源:汽车人     作者:佚名
佚名 2017-09-04

中国重汽跑赢行业均值,得益于产业升级和技术升级。通过与曼公司合作,引进核心技术后,T系列高端车保持工程重卡行业的领先地位;T系列牵引车的销量大幅提升,改善了企业中长期盈利能力。

 

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8月31日,中国重汽A股,即中国重汽集团济南卡车股份有限公司披露了2017年的上半年财报:公司毛利提升,三费下降,上半年收入183.12亿元,同比增长91.6%;归母净利润4.79亿元,同比增长198.58%。


同一时间,香港上市公司中国重汽H股,即中国重汽(香港)有限公司,系中国重汽集团济南卡车股份有限公司(中国重汽A股)的母公司,拥有其63.79%的股份,亦发布了上半年财报:营业收入266亿元,同比增长74%;本公司权益持有人应占溢利(相当归母净利润)14亿元,同比激增476%。

 

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在A股的两轮狂奔之后,重汽H股在今年年中展开了第二轮“起飞”。从今年5月下旬的不足5港元,涨至9月1日收盘的9港元;两个多月的时间里,涨幅超过80%。对比2016年初的低点2.21港元,累计涨幅超过4倍。


众所周知,重卡是一个强周期的行业,从2016年下半年至今的这波增长周期可谓异常猛烈。今年上半年,我国GDP增长6.9%,全国固定资产投资增长8.6%。最新的数据显示,8月官方制造业PMI为51.7,预期为51。这是今年2月来的最高位,经济反弹的力度略超预期。


今年上半年,我国重卡全行业累计销售58.37万辆,同比增长71.5%;全行业轻卡销售了85.26万辆,同比增长9.6%。在这样的大环境下,重汽上半年整车销量12.29万辆,同比增长54.3%;其中重卡销售7.48万辆,同比增长74.2%;轻卡销售5.27万辆,同比增长36.5%,大超行业均值。此外,公司的发动机产品销售了9.38万台,同比增长98.4%。

 

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H股公布的综合毛利率为18.2%,增加1.4个百分点。A股上市公司则主要以重卡销售为主,毛利率为10.63%,上升0.33个百分点。由此可以看到,虽然重卡是重汽的销售大头,但相比轻卡和发动机等业务的利润率,重卡的利润率要明显低一些。所以H股的净利润达到了14亿元,A股的净利润只有4.79亿元。


A股的数据还披露了管理费同比下滑一个百分点,销售费用仅提升了0.5个百分点。请注意,公司销售收入增长了91%,但是销售费用仅提高了0.5个百分点。这说明,市场完全是卖方市场。调侃地说,坐在家里就把钱挣了。


目前的重卡市场可谓淡季不淡。中汽协的数据显示,今年1月到7月我国重卡累计销售了67.24万辆,同比增长73.1%;比上半年的71.5%有继续扩大之势。

 

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在行业景气的时候,中国重汽跑赢行业均值,得益于产业升级和技术升级。通过与曼公司合作,引进核心技术后,T系列高端车保持工程重卡行业的领先地位;T系列牵引车的销量大幅提升,改善了企业中长期盈利能力。


7月中旬,中国重汽研发设计制造的氢动力码头牵引车正式下线。这是新能源技术在商用车领域产业化的标志,既解决了传统车型热效率低和引擎排放高的难题,也解决了纯电动车续航里程不足的瓶颈。


随着运力需求的持续强劲,现在就可以预计,重卡的牛市远没有到顶。


                                  

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